3月20日玉米综述：增储政策又吹风 基层购销较为活跃

　　一、现货方面

　　国内主产区种植户售粮节奏正在加快，贸易商的收购量增加，市场粮源供应相对充裕，而饲用需求相对疲软，现货价格仍面临一定的压力。受增储消息影响，东北产地种植户挺价心态趋浓，贸易商发往港口并不顺价，北方港口集港量略有减少，贸易商小幅提价，装船需求小幅减少，销售不畅，贸易商后续提价收购的意愿减弱。南方港口粮源供应相当充足，饲企主要以消化库存为主，对玉米新签单意向不理想，由于到货成本支撑报价维持偏强态势。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅偏强。东北地区市场传闻第三批、第四批增储又要开启了，这一轮玉米增储的量级比前两批次大，其中吉林将再次增储260万吨，黑龙江在100万吨左右，辽宁和内蒙古也有一定增储数量。当前吉林售粮进度相对偏慢，黑龙江、辽宁相对偏快。中储粮增储收购活动仍在持续，部分直属库又有涨价消息，对玉米价格底部有支撑。华北黄淮产区随着气温回升，新粮储存难度也将提高，基层余粮上量增多，贸易主体收购建库情绪转浓，但总体较谨慎，下游承接表现一般，加工企业收购价格跟随上量情况窄幅波动。

　　二、期货方面

　　2024年3月18日CBOT-5月玉米合约收低0.75美分，报收436美分/蒲式耳。因大豆市场走低带来比价压力、美元走强。

　　2024年3月20日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2405开盘价2438元，收盘价2420元，跌31元，最高价2439元，最低价2414元，结算价2423元，总成交量634865手，持仓898248手。

　　三、后市分析

　　3月份，中国玉米供应总体依旧充足，随着气温逐步回升玉米储存难度将逐步提高，叠加种植户春耕启动资金需求增加变现意愿提高的影响，其玉米售卖积极性将逐步提高。需求端虽然相比2月份需求有所恢复但总体依旧处于低位，对玉米价格的支撑力度依旧偏弱。但3月份需求端部分企业做中长期库存的意愿有所提高库存需求有放大倾向。预判3-4月份处于玉米交售活跃期也是需求端消耗逐步增量备货意向逐步提高的转换阶段，价格波动频率将明显提高。预判3月份月内产区玉米价格虽继续处于低位但依旧有看涨机会存在，因为市场处于库存余粮持续下降持粮种植户惜售与积极出货交替、贸易商建库意愿提高的重叠交互影响时段，但涨幅有限因为进口玉米及玉米替代原料进口量持续到港供应充裕的影响，月内价格处于阶段性底部区间，有上涨机会但缺乏大涨基础，3月份月度均价环比基本持平窄幅涨跌的可能性更大，我们倾向于基本稳定略上涨。全年看，国家粮油信息中心预报显示2024年中国玉米总产量将同比继续增长，同时由于替代原料进口量大幅增长的可能性大，因此2024年玉米供应压力巨大，玉米价格同比总体大概率向下。3-4月份转换期之后玉米价格看涨几率有望逐步提高呈缓慢上涨趋势增强可能性大。